文华财经

（以下内容从信达证券《煤炭2026年度策略报告：煤炭的“韧”与“实”》研报附件原文摘录） 本期内容提要: 供给刚性约束，煤炭产量增速平稳。2025年以来，我国煤炭供给端呈现“国内产量低速增长、进口显著收缩”的特征，总体供给已进入低速增长区间。 ①国内原煤产量增速平稳，进口量显著下滑。2025年1-10月，全国原煤产量39.7亿吨，同比增长1.5%，增速较2024年有所回升，但呈现“前高后低”特征。上半年受“以量补价”策略和低基数影响增速较快，下半年随着查超...

一、家电竞争迎来“芯”拐点：当竞争焦点从“电机”转向“电控” 2025年，中国白色智能家电产品市场规模已突破1.2万亿元，相比五年前增长20%。家电产品以旧换新政策持续发力，预计未来五年将带动超5000亿元的家电产品更新需求，家电产品万亿市场前景广阔，因此电机产品的电控系统也愈发重要。 与此同时，家电产品中变频空调占比达70%、家电热泵技术渗透率超30%、家电智能家电渗透率达35%。这些家电市场数据的背后是家电产品消费者决策逻辑的根本转变。...

　　中国已崛起为全球财富增长的重要来源。 　　在近日举办的“2025安联中国财富论坛”（下称“论坛”）上，安联集团发布的《强势增长——2025年安联全球财富报告》（下称“报告”）数据显示，2024年全球金融资产达到269万亿欧元，创历史新高，同比增长8.7%。全球增量中，中国的贡献为19.8%，是全球财富增长中占比较高的来源之一。 　　如果将时间拉长到20年，中国的人均实际金融资产购买力增长了近10倍，人均金融资产排名从第40位跃升至第31位，增速冠绝...

　　南财投研通数据显示，12月11日，券商给予上市公司目标价共5次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名居前的公司有温氏股份、泰和新材、誉衡药业，目标价涨幅分别为35.97%、30.43%、17.04%，分别属于养殖业、化学纤维、化学制药行业。 　　从券商推荐家数来看，12月11日有20家上市公司得到券商推荐，包括誉衡药业、华阳股份、泰和新材等均获得1家推荐。 　　首次覆盖方面，12月11日券商共给出了5次首次覆盖，其中誉衡药业获得江海证券给予“增...

（以下内容从东吴证券《天然气行业2026年年度策略：供给宽松促需求放量，降本+顺价盈利能力修复；关注双综业务潜力》研报附件原文摘录） 2025年国内供需复盘：需求偏弱，国内自给率提升 暖冬、关税、反内卷政策影响下，我国2025年天然气消费量微增。据中国石化经济技术研究院预测，2025年实际消费量4302亿立方米，同比增长2.4%。 供给侧海外偏紧叠加对美LNG施加关税，国内自给率提升。2025M1-10自给率提升3pct至60%。2025M1-10，产量同...

背景介绍 船舶安全监测是提升航行安全性与效率的关键手段。2025年交通运输部海事局发布《船舶智能监控系统技术指南（1.0）》，要求推动人工智能、边缘计算等技术应用于船舶安全与应急救援领域，强化风险感知能力、实现智能预警，推动水上交通安全治理模式向事前预防转型。 行业痛点 传统模式难以防患未然 传统船舶监控以录像回放为主，主要用于事后追溯，无法实现事前预警与事中干预。 人力局限导致监管真空 人为监控不可避免存在盲区，需要智能感知技术...

　　“不差钱”的龙头，计划发债融资不超过100亿元。 　　12月10日晚，宁德时代（300750.SZ）披露公告称，公司计划发行不超过100亿元（含100亿元）人民币债券，债券期限不超过5年。募资资金用途为用于项目建设、补充营运资金、偿还有息负债等符合法律、法规及监管规定的用途，并按照发行文件约定使用。 　　时代财经注意到，宁德时代本次发行的债券期限不超过5年，具体发行期限将根据公司实际资金需求和发行时市场情况等最终确定，可以是单一期限品...

　　2025年的白酒行业正经历十年来最深刻的价值重塑，飞天茅台散瓶批价逼近1499元，五粮液对经销商“变相降价”，高端白酒价格体系或迎来新一轮“挤泡沫”。与此同时，白酒行业正在加速推进供给侧结构性改革，随着去产能、调结构的深化，行业产出规模稳中有降，但效益逐步提升。 　　行业寒冬下的“真调整+真分红” 　　中国白酒行业正经历一场由需求端根本性变化驱动的深度调整。在这背景下，酒企普遍面临渠道库存积压、产品价格倒挂、增长指标放缓等重重挑战。资本市场亦未能幸...

从沽空金额来看，香港交易所、中信证券、远东宏信沽空金额位居行业前三，分别为9623.82万港元、8593.44万港元、7627.98万港元。 从沽空比例来看，中信证券、远东宏信、OSL集团沽空比例位居行业前三，分别为44.23%、33.45%、33%。 从沽空比例偏离度来看，中国光大控股、中州证券、中国银河沽空比例偏离度位居行业前三，分别为142.39%、115.85%、80.3%。 沽空与卖空含义相同，即在并不持有股票的前提下，通过...

作者：飞桨开发者技术专家 刘力 | 仅需一张消费级显卡，教你利用多模态大模型打造专属的日本漫画翻译神器。 一，引言：当AI遇上二次元 如果你曾尝试使用传统的 OCR 工具直接翻译一本未汉化的日本漫画（Manga），你可能会遇到令人抓狂的体验：文字识别乱码、气泡顺序错乱，尤其是那些 竖排（Vertical） 且字体夸张的拟声词，AI 往往视而不见。 通用的 OCR 模型大多是针对文档、路牌或水平文本训练的。面对漫画中复杂的背景、垂直的...